پول خرد؛ منجی بورس

به گزارش خبرنگار گروه آنلاین روزنامه دنیای اقتصاد: در حالی که بازدهی هفتگی بورس تهران  برای دومین هفته متوالی منفی شده بود،  صفوف سنگین خرید در روز چهارشنبه موجب سبزپوشی شاخص‌های بازار سهام شد. هر دو شاخص بورسی در هفته‌ای که گذشت، با کاهش ارتفاع بیش از ۱.۵درصدی مواجه شدند.

در هفته اول بهمن‌ماه، میانگین ارزش معاملات به حوالی 9هزار میلیارد تومان رسید و بیش از هزار و 900میلیارد تومان پول حقیقی از بازار سهام خارج شد،  این در حالی است که اظهارات کارشناسان نشان می‌دهد در وضعیت کنونی پول سهامداران خرد ( حقیقی‌ها ) می‌تواند منجی بورس تهران شود. 

خروج از جاده تلاطم؟

همان‌طور که پیش‌بینی می‌شد، در اولین هفته بهمن‌ماه، یکی از پرتلاطم‌ترین روزهای بورس تهران رقم خورد.

 در حالی که در روزهای ابتدایی هفته شاخص کل بورس با از دست‌دادن کانال 2.8. موجب افزایش یاس در میان سرمایه‌گذاران شد، در روزهای پایانی هفته موجی از تقاضا در گردونه معاملات سبب شد تا دوباره کانال حساس2.8میلیون واحدی پس گرفته شود.

اتفاق نگران کننده در دادوستدهای بورسی کاهش نسبی میانگین ارزش معاملات است. افت این سنجه آماری به زیر 8هزار میلیارد تومان موجب کاهش ارزش دلاری معاملات به زیر 100میلیون دلار شده است که سیگنال مثبتی به بازار مخابره نمی‌کند.

کشیده‌شدن میانگین متحرک ارزش معاملات 5روزه به عنوان نماینده این سنجه آماری در کوتاه‌مدت به زیر میانگین متحرک 20 و 60روزه به عنوان میانگین‌های میان‌مدت حکایت از اصلاح و رکود در کوتاه‌مدت دارد که با افزایش تقاضا در روزهای پایانی هفته می‌توان تا حدودی به بازگشت رونق امیدوار شد؛ اما لازمه اصلی بازگشت رونق و پایداری آن، روشن‌شدن تکلیف معادلات سیاسی ایران در برابر غرب در دولت جدید آمریکا است. 

اوضاع به نفع بورس است

به طور کلی چند متغیر آماری در بازار حکایت از ارزندگی بازار سهام دارند. اول آن که همچنان ارزش دلاری بازار سهام به‌رغم رشد قیمت ارز، حوالی 125میلیارد دلار است.

همچنین، انتشار گزارش‌های 9 ماهه نشان می‌دهد که بر خلاف 6 ماه اول سال که برخی سیاست‌های اقتصادی سبب افت شدید حاشیه سود شد، در سومین فصل سال، رشد خوب حاشیه سود شرکت‌ها حکایت از بهبود اوضاع صنایع در کوتاه‌مدت دارد.

 رشد سودآوری صنایع در پاییز امسال، نسبت به پاییز سال گذشته موجب رشد عدد EPS TTM یا سود هر سهم در 4 فصل اخیر صنایع شده و همزمان با اصلاح قیمت سهام، P/E بازار را به شدت کاهش داده است. این نسبت اکنون در محدوده 7.4واحد قرار دارد. این رقم کمترین مقدار از 26 آذر سال جاری است.

همچنین حمایت‌های لفظی سیاست‌گذار اقتصادی از بازار سهام نیز بر اقبال عمومی از بورس تهران افزوده است. با این حال، همچنان میانگین بالای نرخ بهره اوراق، اهالی بازار را مردد کرده است. نرخ بهره بدون ریسک در روزهای اخیر به حدود 33درصد رسیده که بیشترین مقدار از خرداد سال جاری است.

همزمانی رشد سودآوری شرکت‌ها با افزایش قیمت ارز در کنار رشد نرخ بهره اوراق، سبب شده است تا p/e بازار برای عبور از مرز حساس 8 واحد و تثبیت بالای آن، اطمینان کافی نداشته باشد.