چشم‌انداز متلاطم پیش‌روی اسکناس سبز: رشد دلار آمریکا تا کجا ادامه دارد؟

 برخی معیارهای کلیدی بازار نشان می‌دهد که صعود ناشی از معاملات ترامپی در بازار دلار ممکن است متوقف شود چراکه خوش بینی ناشی از انتخابات آمریکا در بازار فروکش کرده است.​

شاخص دلار بلومبرگ پس از صعود به بالاترین سطح خود در دوسال گذشته در هفته گذشته، روز سه شنبه برای سومین روز متوالی کاهش یافت. اندیکاتورهای سرعت تغییرات نشان می‌دهند که ادامه تقویت ارز ایالات متحده احتمالا در کوتاه مدت محدود خواهد شد. به گفته معامله گران، یکطرفه بودن جریان سرمایه گذاری کمتر شده و دیدگاه‌ها درباره جهت دلار محتاطانه‌تر شده است.

به گفته آنتونی فاستر، تحلیلگر شرکت خدمات مالی نامورا در لندن، روند تقویت دلار پس از انتخابات آمریکا بدون شک به آب‌های متلاطم‌تری وارد شده است.

ارز ذخیره جهان از اواخر ماه سپتامبر درحال رشد بوده است، که تاحدی تحت تاثیر برنامه‌های دونالد ترامپ، رئیس جمهور منتخب آمریکا برای افزایش تعرفه‌ها و نگرانی‌ها از این بوده است که دستور کار او تورم را افزایش داده و فدرال رزرو را از کاهش نرخ بهره باز خواهد داشت. شاخص دلار لحظه‌ای بلومبرگ در سال جاری 5.3 درصد رشد داشته است.

به لحاظ تکنیکال، استوکاستیک آهسته دلار، که شاخصی از شتاب است، نشان می‌دهد که دلار به مرحله «اشباع خرید» رسیده است. به گفته رئیس فروش و بازاریابی موسسه مالی جی پی مورگان در سنگاپور، شاخص تمایل به ریسک بازارهای نوظهور این بانک در 15 نوامبر سیگنال فروش کوتاه مدت دلار را فرستاده است.

دیدگاه سرمایه گذاران درباره عوامل بنیادین سایر ارزها نیز یکی از عوامل است. یورو پس از عقب نشینی سه ماهه از سطح حمایتی 1.05 در مقابل دلار، تغییر مسیر داده است. حمایت‌های تکنیکال بیشتر برای آن نیز در پایین ترین سطح آن در سال 2023 (1.448 دلار) قرار دارد.

به گفته فاستر، نظرات درباره یورو بسیار متفاوت است، بطوری که برخی از برابری آن با دلار و حتی پایین‌تر از آن صحبت می‌کنند، درحالی که دیگران معتقدند ارزش آن به سطح خرید رسیده است. حساب‌های بسیاری هستند که درحال سود کردن روی خریدهای یورو هستند ولی همه این حساب‌ها اینکار را نکرده‌اند.

دلار همچنین در تلاش است تا از مرز 155 در مقابل ین ژاپن عبور کند، گرچه رئیس بانک مرکزی ژاپن روز سه شنبه اشاره واضحی به افزایش نرخ بهره در جلسه ماه آینده آن نکرد.

حتی صندوق‌های اهرمی که در ابتدا به شرط‌بندی‌ها از اینکه دلار پس از انتخابات آمریکا در برابر ارزهایی مانند یورو، یوان و ین افزایش می‌یابد اضافه می‌کردند، به نظر می‌رسد که انتظارات خود  برای ادامه رشد دلار را کاهش داده‌اند.

به گفته تحلیلگر جی پی مورگان، در طول هفته گذشته به طور کلی جریان خالص فروش دلار در جهان شکل گرفته است؛ درحالی که مدیران دارایی خریداران جزئی دلار در مقابل یورو و استرلینگ بودند، این خریدها با فروش آن در مقابل یورو در صندوق‌های بزرگ جبران شده است.

با این وجود، ادعای تقویت دلار از سوی برخی در وال استریت مطرح می‌شود. صندوق‌های تامینی، مدیران دارایی و سایر سفته بازان برای تقویت بیشتر دلار شرط بندی می‌کنند. به‌طوری که براساس تازه ترین داده‌های معاملات آتی کالاهای پایه، آنها حدود 17.7 میلیارد دلار در قراردادهایی نگه داری می‌کنند که انتظار دارند از تقویت دلار سود ببرند.

تحلیلگران گلدمن ساکس این ماه دیدگاه دیرینه خود در مورد کاهش ارزش دلار را کنار گذاشتند. به گفته آنها، احتمال اینکه سیاست‌های حمایت گرایانه ترامپ تورم را احیا کرده و سبب کند شدن سرعت کاهش نرخ بهره فدرال رزرو شود می‌تواند شاخص دلار را در طول سال آینده حدود 3 درصد افزایش دهد.

و گرچه تیم تحلیلگران مورگان استنلی معتقدند سال آینده معاملات دلار «محدود به رنج» خواهد بود، انتظار دارند در سال جاری به رشد خود ادامه دهند.

هلن گیون، معامله گر ارزهای خارجی در شرکت سرمایه گذاری مونکس معتقد است سیاست‌های داخلی دولت جدید ایالات متحده احتمالا اقتصاد را کاملا پررونق نگه خواهد داشت و سیاست تجاری برخی فشارهای افزایشی به دلار را حفظ خواهد کرد؛ اما در صورتی که این سیاست‌ها اجرا نشوند یا کار نکنند فضا برای فشارهای کاهشی وجود دارد، با اینحال ریسک‌های دلار همچنان به افزایشی متمایل هستند.